Сравнительный анализ проектов различной продолжительности  

Сравнительный анализ проектов различной продолжительности

Предыдущая9101112131415161718192021222324Следующая

Кроме нормы дисконта Е, на результаты выбора лучшего инвестиционного проекта могут заметно влиять различия в сроках жизни инвестиций. На практике вполне вероятна ситуация, когда необходимо сравнить инвестиционные проекты разной продолжительности.

При сравнении альтернативных проектов различной продолжительности и выборе лучшего из них можно использовать следующие методы.

Метод наименьшего общего кратного (НОК), имеющий следующий алгоритм.

1. Определение наименьшего общего кратного, сроков реализации инвестиционных проектов: Z = НОК (T1, T2,…,Tn), где T1, Т2, …, Тn – сроки реализации проектов.

2. Определение количества повторений проекта: ni=Z/Ti

3. Расчет суммарного значения NPVn повторяющегося инвестиционного проекта, т.е. исходя из предположения, что проект повторяется n раз в соответствии с величиной Z. NPVn можно считать: а)по формуле NPV для повторяющегося потока; б)по формуле NPVn

NPVn=NPVt( 1+(1/1+E)^nt)

где NPVT – NPV исходного проекта; T – продолжительность исходного проекта; n – число повторений исходного проекта.

4. Выбор лучшего проекта по максимальному значению NPVn : NPVn → max.

Существенный недостаток данного метода – трудоемкость вычислений. Так, если анализируются несколько проектов, существенно различающихся по продолжительности реализации, расчеты могут быть достаточно утомительными.

В таких случаях рекомендуется использовать упрощенные методы расчета.

Метод бесконечного повторения сравниваемых проектов. В этом методе предполагается, что каждый из проектов реализуется неограниченное число раз (до бесконечности).

NPV¥ = lim NPVn при n-¥ = NPVt*((1+E)^T /(1+E)^T – 1) ---maх

Проект, имеющий большее NPV¥, является предпочтительным.

Метод эквивалентного аннуитета (определение NPV в годовом исчислении).

Эквивалентный аннуитет ЕА (equivalent annuity) – это уровневый (унифицированный, стандартный) аннуитет, который имеет ту же продолжительность, что и оцениваемый инвестиционный проект, и ту же величину текущей стоимости, что и NPV этого проекта

Формула для расчета эквивалентного аннуитета: ЕА=(NPVt/at,%)

ЕА=

где – фактор текущей стоимости аннуитета


4758023924472750.html
4758056945914808.html
    PR.RU™